美股突然暴跌之后倾向于迎来大幅反弹

原标题：美股突然暴跌之后倾向于迎来大幅反弹

根据简单的历史分析，在经历了上周的沉重抛售之后，美国股市可能会在本周出现反弹。

尽管新冠病毒仍然是个正在形成之中的健康威胁（也因如此，这一次的情况可能会有所不同），但多项研究表明，在像上周的那样的市场迅速回调发生之后，随后几周时间里股市倾向于急剧回升。

根据对冲基金工具Kensho提供的数据，对1990年以来五个交易日内市场下跌至少10％以及之后市场表现进行的分析显示，股市在接下来的几周内倾向于反弹。事实上，除了2008年10月份美股在五个交易日内暴跌14.6％的一次以外，在其他每一次发生这样的抛售之后，股市都在遭遇抛售的短短两周以后就带来了正回报。

可以预见的是，在市场经历了连续五天的暴跌之后，随着时间的推移，其涨幅倾向于扩大。

例如，根据Kensho提供的数据，在9/11袭击之后，标准普尔500指数在抛售后的两周内上涨了10.9％。这些涨幅在抛售一个月后飙升至12.3％，三个月后升至19％。Kensho的数据排除了最初下滑后一个月超过10％的多次跌幅，以努力隔离单独一轮的市场动荡。

“市场遭遇沉重抛售之后的一线希望是，当市场感受到恐慌之时，通常都更接近于反弹。”华尔街投行杰富瑞（Jefferies）的首席金融经济学家沃德·麦卡锡（Ward McCarthy）在周六发布的一份研究报告中写道。“虽然有很多市场预言家会告诉你说，为什么逢低买入可能是行不通的，为什么每次的情况都有所不同，但人性和历史是很难辩驳的。”

杰富瑞对股票市场回调进行的研究还显示，快速抛售倾向于带来快速反弹。

麦卡锡称，杰富瑞对标普500指数发生重大（三个标准差）而又快速的走势进行的研究表明，该指数在之后的几个月时间里多次显示出正回报。

他在报告中写道：“我们发现反弹往往是迅速而强劲的，而更重要的是，在（三个月）的时间范围里，（股市的）表现倾向于是压倒性正面的。”

除非是与大规模金融危机有关的抛售，否则“无论是按单个交易日还是一整个交易周计算，标普500指数在超过90％的时间里的表现都是正面的”，他补充道。“明确地说，尽管（2019年）12月18日给人的感觉很糟糕，但今年2月份给人的感觉也几乎跟（2019年）12月18日一样糟糕，而这一次股市反弹的速度要快得多了。“

道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数上周的累计跌幅均达到了10％以上，创下了自2008年10月份金融危机时期以来的最大单周跌幅，导致三大基准股指均进入了回调区域，与2月初创下的历史高点相比下跌了10％以上。

跟其他许多市场人士一样，麦卡锡也指出上周美国股市遭遇抛售的主要原因是，市场对新冠病毒蔓延到美国及其可能扰乱经济生产的风险感到担心。世界卫生组织（WHO）证实，全球已有超过8.7万人感染了这种病毒，近3000人因此死亡。

美国在上周末证实了华盛顿州的第一例死亡病例，而纽约则已这种病毒现已蔓延到曼哈顿。

不过，尽管历史统计数据表明反弹即将到来，还是有一些市场人士不愿预测市场已经见底。

摩根大通、花旗集团和高盛集团的策略师上周末表示，市场上还没有足够的痛苦值得缓解。

“尽管‘逢低买入’自全球金融危机以来一直都是一种成功的策略，股市的下跌走势经常很快就会逆转，但这一次的风险可能更大。”高盛集团的股票策略师克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼（Christian Mueller-Glissmann）在一份研究报告表示。“由于全球经济增长仍然疲软，新冠病毒爆发带来的冲击挥之不去，货币和财政宽松的空间变小，因此股市的下跌走势延续下去的风险依然存在。”

花旗集团的首席美国股票策略师托拜厄斯·列夫科维奇（Tobias Levkovich）也响应了这种观点，称他想要看到更多的恐慌，之后才会抓住机会抄底。